鉅亨網新聞中心在「權威人士」定調中國經濟L型確立後，市場對A股後市明顯看法兩極。一派認為在此前提下，A股要向上並不容易；另一派強調經濟成長減緩並非左右A股走勢的主因，尤其日本、美國在L型經濟下紛紛走出長期牛市，看好A股仍有機會向上發展。權威人士被視作中國高層看法與政策立場窗口，這番談話代表中國官方定調未來經濟成長將呈L型，而非V型或U型，且非一兩年能過去，更代表未來幾年內，「總需求低迷和產能過剩並存」的情況難出現根本的改變。有鑒於此，權威人士指出，必須進行去槓桿、去產能等供給側的結構性改革，更不會像先前一樣推出大規模刺激措施，強調「投資擴張只能適度、不能過度」。 回歸市場機制 股市是經濟的晴雨表，如今市場對A股後市看法各異。一派認為在此前提下，股市要向上並不容易。尤其權威人士已點名股市應該恢復市場融資功能，發揮市場機制的調節作用。市場解讀，這番言論代表官方不願像過去一樣以政策拉抬股價，而是更尊重「市場」，暗示去年股災後被視作常態的國家隊救市不會再頻繁現身，更是提醒炒股投資人應該從投機心態回歸理性。 經濟L型 也曾有牛市另一派看法則較樂觀，舉了中國在2010年4月經濟成長超過11%為例，當時卻被視作A股2010-2012年熊市的起點，強調經濟成長減緩並非左右A股走勢的主因。海外也有類似經驗，鄰近的日本在1974-1990年間，經濟成長率降到3.7%，經濟走勢呈L型，日股卻走出長期牛市。美國1985-2015年間經濟共經歷兩次L型，美股在這30年間卻漲了13倍。尤其道瓊工業指數共有24年上漲，僅有7年下跌，期間漲幅更高達1338.23%，種種例子皆強調在經濟L型之下，A股依舊有機會向上發展、走出牛市。 短線震盪 長線投資誘人渣打 (HK-2888) (STAN-UK)行政總裁溫拓思(Bill Winters)認為，中國的確存在許多實質風險，但中國官方很了解也有能力控制這些風險。他認為可達成至2020年實現年均6.5%的經濟增長目標，預估會已增加地區發展投資、支援更高價值產品的生產、改善基礎設施及降低經商成本來達致目標。面對L型經濟發展，預計中國政府會想辦法緩和經濟發展帶來的社會及經濟混亂。有鑑於此，溫拓思直言：「現在不是做空中國的時候」；儘管中國短期面臨艱巨挑戰，經濟轉型不會一帆風順，但對於長線投資而言，最終的目標仍然誘人。中國券商在今年中期策略報告的主流觀點認為，下半年股市運行的宏觀環境與大邏輯不變，A股震盪市特徵依舊，但結構性行情仍值得重點佈局，將關注各種風險因素的浮現，審慎發掘投資價值。華泰證券認為下半年A股市場將是L+U的走勢，預計在第三季將見到市場的底部，建議投資人關注兩方面的因素：一是ROE改善，二是供給側改革。
（中央社記者韓婷婷台北19日電）合一生技慢性糖尿病足潰瘍新藥ON101(WH-1)三期臨床試驗期中結果，高達60%以上的癒合率驚艷業界，激勵今天合一股價直接跳空漲停，逾4萬張排隊掛進買單。 中天集團旗下合一生技今天恢復交易，早盤股價直接以漲停價38.3元開出，漲停價委託買進張數高達4萬多張。截至10月35分為止，成交張數512張。 法人指出，由於合一ON101最大的挑戰者DERMASCIENCES旗下同類產品，兩周前宣布臨床試驗失敗，預料將讓ON101有機會搶下一哥寶座。 中天集團旗下合一生技昨天公布適用於慢性糖尿病足潰瘍新藥ON101(WH-1)三期臨床試驗主要療效指標期中分析結果，療效指標與對照組比較，呈現顯著差異，成功達治療上的目標。 合一董事長黃山內表示，此次期中分析結果傷口癒合率超過60%，是一、二級傷口三期臨床試驗中，在16周療程中唯一超過60%的新藥，臨床療效顯著，由於這是目前全球藥物市場迫切需求的新藥之一。合一將向TFDA（衛福部食品藥物管理署）申請快速審查機制，希望能提早上市，將會是中天集團旗下第3張新藥藥證。 另外，也將結合大陸及歐盟進行全球三期臨床試驗，並將同步啟動美國三期臨床試驗的申請，以縮短全球上市時程。 今天中天鑽石集團旗下轉投資的六家公司中天、合一、泉盛、欣耀、醣基、晶祈等，合計資本超過百億元的重量級生技企業將舉行聯合法說會，合一打前鋒釋出好消息。1050719
軟銀由一個電信業者及網路新創技術投資者的角度切入，簡單來說
鉅亨台北資料中心英國公投脫歐影響逐漸消退，美國非農就業報告超出預期激勵，美股續創新高；英國新任首相正式上任，歐洲政經情勢回穩，道瓊歐洲600指數單周上漲，在資金行情帶動下，除日本外，其他亞股市場全數淨流入，其中又以正值除權息行情旺季的台股淨流入18.81億美元居冠（見表）。安聯中華新思路基金經理人許廷全表示，今年除權息行情在基本面展望正向的推波助瀾下，相對熱絡；時序上除權息行情進入下半場，目前未除權空間剩下百餘點，目前看起來，整體國際市場環境是有利的，產業展望亦多是正面訊息，仍有利支撐台股後市。許廷全表示，就基本面而言，台股盈餘下修已告一段落，短期內仍有季節性成長操作空間，隨著資金輪動效應，加上蘋概股正要步入鋪貨旺季，且供應鏈零組件升級機會仍在，這類題材仍可望受資金青睞，預期未來仍將以產業週期出現回升、利基產業及政策等受惠族群帶動表現。展望後市，許廷全表示，現階段除了要留意資金行情的變化，更需要小心選股。今年初以來，台股這波主要都是在反應鋪貨旺季效應，接下來，因為已經步入第三季，故可先觀察8月、9月返校需求行情、下游實際銷售狀況如何。許廷全表示，隨著盤面資金輪動，電子股的題材也會轉換，因為鋪貨效應都是在關注半導體等上游部分，預期在第三季下游出貨旺季的到來，部分資金也有可能從上游轉到下游提前布局。另外，匯率變化還是一個變數，故仍需多加觀察，包括受惠日圓貶值歐元，並留意歐元曝險部位比較大的公司。上周亞股市場在美股續創新高、歐股反彈，以及資金行情推升下，幾乎仍持續呈現淨流入，顯示市場全球風險意識消退，信心持續回復。安聯目標多元入息基金（基金之配息來源可能為本金）經理人許家豪表示，美國經濟及財報利多、日本進一步寬鬆可期，英國脫歐疑慮退燒，S&P 500續創新高。另一方面，美國花旗驚奇指數來近日來到15.4的水準，為2015年1月以來的高檔，顯示近期的經濟數據普遍優於預期，料此樂觀氣氛可望繼續支撐亞股走勢。展望後市，許家豪表示，隨著新興國家持續推出刺激政策，且多數央行維持寬鬆貨幣政策，有利支撐市場表現；近日除了馬來西亞意外宣布降息一碼，市場也預期中國人行亦將加入降息行列。基本面上，中國經濟數據正面，第二季GDP6.7%，優於市場預期；6月工業生產及零售銷售亦優於預期，亦為市場挹注更多信心。印度6月通膨率5.77%，也在可控範圍。許家豪表示，全球市場持續回溫，但為因應今年全球市場仍是緩成長、高波動、低收益，以及易受全球各國央行政策方向所牽動的大格局下，當前投資策略應要藉由建構多元資產的投資組合，來對抗市場潛在變數，並持續留意基本面、政策面或高殖利率題材的投資機會。安聯投信獨立經營管理| 本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。基金投資無受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障，投資人須自負盈虧。基金投資可能產生的最大損失為全部本金。匯率變動可能影響基金之淨資產價值、申購價格或收益。基金因短期市場、利率或流動性等因素，波動度可能提高，投資人應選擇適合自身風險承受度之基金。PIMCO系列基金持有衍生性商品之總部位，依愛爾蘭金融服務管理局的計算方法，可達基金淨資產價值之100%，可能造成基金淨值高度波動及衍生其他風險。本基金B類型受益權單位將每月進行收益分配評估，決定應分配之收益金額，且分配金額若未達新台幣300元，除銀行特定金錢信託外，將轉入再投資。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率，配息時應注意基金淨值之變動；基金淨值可能因市場因素而上下波動。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。現階段法令限制投資於中國大陸證券市場僅限掛牌上市之有價證券(境外基金總金額不得超過基金淨資產價值10%)，基金投資地區包含中國大陸及香港，可能因產業循環或非經濟因素導致價格劇烈波動，以及市場機制不如已開發市場健全，產生流動性不足風險，而使資產價值承受不同程度之影響，投資前請詳閱基金公開說明書有關投資風險之說明。新興市場證券之波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度通常低於已開發國家，可能影響本基金所投資地區之有價證券價格波動，而使資產價值受不同程度影響。配息型基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損，且進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。本公司於公司網站揭露各配息型基金近12個月內由本金支付配息之相關資料供查詢，投資人於申購時應謹慎考量。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。依基金投資標的風險屬性和投資地區市場狀況，由低至高編制為「RR1,RR2,RR3,RR4,RR5」五個風險收益等級。基金如投資於固定收益商品，其投資風險包括但不限於信用風險、利率風險、流動性風險及交易可能受限制之風險等。經濟環境及市況之改變亦可能影響前述風險程度，以致影響投資價值。一般而言，當名目利率走升時，固定收益投資工具(含空頭部位)之價值可能下降，反之則可能上升。流動性風險則可能延後或限制交易之贖回或付款。本風險收益等級僅供投資人參考，不得作為投資惟一依據。有關基金應負擔之費用（境外基金含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。
